من الطبيعي ان تواجه مجموعة من الأسئلة المحيرة بخصوص الاستثمار: الأسهم أو السندات، المحلية أو الدولية، القطاعات أم الصناعات المختلفة، القيمة أو النمو، وغيرها، والاختيار بين صندوق استثمار مشترك (mutual fund) أو صندوق تداول في البورصة (exchange-traded fund (ETF)) يعتبر أمرا بسيطا مقارنة بذلك، فهناك اختلافات أساسية بينهما يمكن أن تؤثر على مقدار الأموال التي تجنيها وكيفية تحقيقها.
كلا من الصناديق المشتركة وصناديق التداول تحتفظ بمحافظ من الأسهم (ETFs hold portfolios of stocks) أو السندات وأحيانا المعادن الثمينة أو السلع. ويجب أن يلتزموا بنفس اللوائح المتعلقة بما يمكنهم امتلاكه والمبلغ الذي يمكن تركيزه في واحد أو عدد قليل من الممتلكات ومقدار الأموال التي يمكنهم اقتراضها وغير ذلك. بسبب تلك العناصر تتباعد المسارات وتبدو بعض الاختلافات غامضة، لكنها تجعل نوعًا واحدًا من الصناديق أكثر ملاءمة لاحتياجاتك.
تميل صناديق الاستثمار المتداولة إلى أن تكون أكثر فعالية من حيث التكلفة والسيولة لأنها تتداول في البورصات.
توفر الصناديق المشتركة بعض الفوائد مثل الإدارة النشطة والرقابة التنظيمية الأكبر، ولكنها تسمح فقط بالمعاملات مرة واحدة في اليوم وعادة ما يكون لها تكاليف أعلى.
Investopedia
الصناديق المتداولة في البورصة (Exchange-Traded Funds (ETFs))
يتم تداولها في البورصات، تمامًا كما تفعل الأسهم العادية؛ فمقابلك يوجد مستثمر(investor) آخر مثلك، وليس مدير الصندوق. يمكنك الشراء والبيع في أي وقت خلال جلسة التداول وليس فقط في نهاية اليوم مهما كان السعر في الوقت الحالي وبناءً على ظروف السوق.
الفرق الرئيسي الآخر هو أن معظم صناديق الاستثمار المتداولة تقوم بتجميع محفظة تتطابق مع مكونات المؤشر بأكبر قدر ممكن فهي تتبع للمؤشر، إذ تحاول مطابقة عائدات وحركات الأسعار لمؤشر، مثل S&P 500.
أما عن الفروقات الأخرى فإن صناديق الاستثمار المتداولة أرخص عادةً ولكن لا يعود ذلك إلى الإدارة السلبية (Passive management) فقط، حيث تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة لتتبع المؤشرات بنفقات أقل من الصناديق المشتركة لتتبع المؤشرات، كما أن صناديق الاستثمار المتداولة المدارة بنشاط أرخص من الصناديق المشتركة المدارة بنشاط.
غير أن هناك سببا آخر يتعلق بآليات إدارة نوعي الصناديق والعلاقات بين الصناديق ومساهميها: فنظرًا لأن المشترين والبائعين يتعاملون مع بعضهم البعض في (ETFs) فإن هناك الكثير للمديرين للقيام به، ومع ذلك يريدون أن يتماشى السعر (الذي تحدده التداولات خلال اليوم) قدر الإمكان مع صافي قيمة الأصول للمؤشر. ولتحقيق ذلك يقومون بتعديل عرض الأسهم عن طريق إنشاء مشاركات جديدة أو استرداد الأسهم القديمة. فيرتفع السعر جدا، حينها سيوفر مقدمو (ETFs) المزيد من الإمدادات لإعادته إلى أسفل. وكل هذا يتم تنفيذه باستخدام برامج الكمبيوتر. فيما يتعلق بالتكلفة الضريبية، فالمستثمرون في صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة يخضعون للضريبة كل عام بناءً على المكاسب والخسائر المتكبدة داخل المحافظ، لكن صناديق الاستثمار المتداولة تنخرط في تجارة داخلية أقل، ويؤدي قلة التداول إلى أحداث ضريبية أقل (آلية إنشاء واسترداد صناديق الاستثمار المتداولة تقلل من الحاجة إلى البيع). لذلك، فإن صناديق الاستثمار الخاصة بك ستوزع لك المكاسب الخاضعة للضريبة، حتى لو كنت تمتلك الأسهم ببساطة. وفي الوقت نفسه، ستكون الضريبة مشكلة لك فقط إذا كنت تبيع الأسهم وعندما تبيعها. فقد يؤدي بيع هذه الأموال إلى فرض ضرائب على أرباح رأس المال (capital gains). لذلك من المهم تضمين هذه التكلفة الضريبية في قرار الانتقال إلى ETF فهي تؤدي إلى مزيد من الكفاءة الضريبية.
من المرجح أن يحتفظ المستثمرون بصناديق الاستثمار المتداولة إذا لم يبدأوا للتو بصناديق مشتركة ذات مكاسب مضمنة خاضعة للضريبة، فهي لا تزال جديدة نسبيًا بينما كانت الصناديق المشتركة موجودة منذ أمد بعيد.
يتلخص القرار في مقارنة المنفعة طويلة الأجل المتمثلة في التحول إلى استثمار أفضل ودفع المزيد من الضرائب المسبقة، مقابل البقاء في محفظة استثمارات أقل مثالية مع نفقات أعلى (قد يكون ذلك أيضًا استنزافًا لوقتك، وهو أمر يستحق شيئا ما).
صناديق الاستثمار (Mutual Funds)
إذا قررت الاستثمار في صندوق استثمار مشترك، ستكون الصفقة مع الشركة التي تدير الصندوق إما مباشرة أو من خلال شركة وساطة – Vanguards و T. Rowe Price و BlackRocks of the world.
عند الشراء يتم التنفيذ بصافي قيمة أصول الصندوق بناءً على سعره عند إغلاق السوق في ذلك اليوم أو في اليوم التالي إذا قمت بتقديم طلبك بعد إغلاق الأسواق. وعند البيع، تحدث نفس العملية، ولكن في الاتجاه المعاكس. ومع ذلك، لا تتعجل، فإن بعض الصناديق المشتركة تقوم أحيانًا بتقييم عقوبة، بنسبة 1٪ من قيمة الأسهم للبيع مبكرًا (في وقت أقرب من 90 يومًا بعد الشراء).
معظم الصناديق المشتركة تدار بنشاط ولكن يمكنها تتبع المؤشرات (Mutual funds can track indexes)، حيث يختار الأشخاص الذين يديرونها مجموعة متنوعة من المقتنيات لمحاولة التغلب على المؤشر الذي يحكمون على أدائهم ضده. ذلك قد يكلفها ثمنا باهظا حيث يجب أن تنفق الأموال المدارة بنشاط على المحللين، والبحوث الاقتصادية والصناعية، وزيارات الشركات، وما إلى ذلك. وهذا عادة ما يجعل الصناديق المشتركة أكثر تكلفة في إدارتها – وبالنسبة للمستثمرين لامتلاكها – من صناديق الاستثمار المتداولة.
